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【必赢亚州】上市险企退保金同比增长66% 人保净

2019-05-30 13:51

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  四家上市险企银保业务骤降三成 渠道保费“少收了”569亿元

  中国上市保险公司半年报落下帷幕。统计显示,在六大上市险企中,人保集团净利下滑最为明显,而寿险大佬国寿市场份额首次跌破30%,最受市场关注的保险退保金则延续了高增长势头,同比增长66%。

  近期,上市险企2017年上半年业绩报告陆续披露,中国平安、中国人寿、中国太平均交出一份靓丽的“成绩单”。

  本报记者 苏向杲 

  京华时报[微博]记者牛颖惠

  市场分析人士指出,新业务增长强劲、投资收益向好是保险行业业绩迎来反转的主要原因。

  在保险的销售渠道中,银保渠道一直自带流量,因此中报相关数据广受市场关注。

  人保净利下滑明显

  招商证券研究员郑积沙认为,保险行业业绩将迎来3年反转。一方面,保险行业价值转型带来的新单保费和新业务价值率双双提高,促进行业内含价值稳健增长,同时各家险企均调低投资回报率,内含价值的可信度增强;另一方面,回归保障提升死差占比,减少市场波动对价值的冲击,三差(费差、死差、利差)结构更加合理。

  据《证券日报》记者梳理,今年上半年,6家上市险企(包括A股和H股)中,国寿股份、平安人寿、太平人寿、人保寿险4家险企的银保渠道保费均同比负增长,合计保费为1187亿元(太平人寿数据按昨日港元汇率折算),较去年同期下降了569亿元,同比减少32%。

  截至6月30日,在A股上市的四大保险公司中,归属于母公司股东的净利润方面,中国人寿为184.07亿元,同比增长13.64%;中国平安为213.62亿元,同比增长19.3%;中国太保为68.48亿元,同比增长25.33%;新华保险为37.48亿元,同比增长71.4%。

  核心业务增长

  尽管部分上市险企银保渠道规模保费出现下滑,但各险企转型成效显著。长期期交保费出现较快增速,趸交保费占比进一步下滑,银保渠道新业务价值提升;其中,国寿股份和新华保险银保渠道新业务价值均出现30%以上的正增长。

  申银万国[必赢亚州,微博]保险业分析师孙婷表示,上半年上市险企净利润增加主要与保险公司投资收益明显改善和新业务价值增速高企有关。

  分析上市险企的半年报,首先要看核心业务表现。

  银保渠道“少收了”569亿元

  而在港股上市的两家保险公司中,业绩反差比较明显,其中,中国太平归属于母公司股东的净利润为19.3亿港元(约合15.3亿元人民币),同比增长180%。其中,中国太平增幅最大,主要原因为太平人寿及太平财险在2013年底注入中国太平控股,2014年上半年按新股权比例计算,所以其业绩表现优异。

  8月24日晚,中国人寿发布2017中期业绩报告称:上半年,公司营业收入为4014.24亿元,同比增长17.8%;实现保费收入3459.67亿元,同比增长18.3%。2017年上半年,公司市场份额约为19.38%,居行业第一。

  截至目前,国寿股份、平安人寿、太保寿险、新华保险、太平人寿、人保寿险6家险企均披露今年上半年渠道业务数据。

  而人保集团实现归属于公司股东的净利润66.14亿元,同比下降12.3%,成为6家上市保险公司中唯一一家净利润下滑的企业。人保方面称,财险及寿险投资收益下降主要是因自2013年5月8日起,人保集团有能力对兴业银行实施重大影响,因此将持有的兴业银行股权由“权益类证券-可供出售”重分类至“于联营企业的投资”核算,相关浮盈确认的投资收益增大了财产保险分部2013年同期基数所致。

  具体地,在公司新单保费中,首年期交保费达777.11亿元,同比增长10.8%;趸交保费达613.50亿元,同比下降10.6%;十年期及以上首年期交保费达人民币370.42亿元,同比增长9%。续期保费达人民币1804.95亿元,同比增长39%,首年期交和续期拉动效应进一步显现,持续发展能力不断增强。

  据《证券日报》记者梳理,除太保寿险银保渠道业务占比极小,未披露相关数据之外,其他5家险企均披露了银保业务发展情况。

  国寿份额跌破30%

  截至6月30日,中国人寿新业务价值达368.95亿元,同比增长31.7%;内含价值达6975.2亿元,较2016年底增长7%。

  整体来看,今年上半年国寿股份、人保寿险、太平人寿、新华保险、平安人寿的银保保费分别为559.98亿元、427.59亿元、192.59亿港元(约167.4亿元人民币)、124.45亿元、32.88亿元,增速分别为-40%、-12%、-40%、6%、-45%。除新华保险出现微增之外,其他4家险企均出现较大幅度下降。

  公开数据显示,中国人寿上半年累计原保险保费收入约为1969亿元,同比下滑了2.8%。中国平安[微博]控股子公司平安人寿[微博]、平安财险、平安健康险及平安养老保险股份有限公司上半年的原保险合同保费收入分别为1053.13亿元、687.05亿元、1.92亿元及50.38亿元,合计约1792亿元,其中平安人寿同比上涨21.83%;中国太保子公司太平洋人寿、太平洋财险上半年累计原保险业务收入分别为602.05亿元、481.26亿元,合计1083亿元,同比增长9.87%;新华保险上半年累计原保险保费收入为666.68亿元,同比增长29.84%;人保集团总保费收入为2045.44亿元,增长29.1%。其中,寿险收入724亿元,大涨近七成;财险保费收入1321亿元,增长14.3%;中国太平今年上半年保费达到653亿港元,首次突破500亿元人民币,同比增长28%。

  华泰金融沈娟团队认为,在重价值、调结构的转型推行下,中国人寿新业务价值高增长,推动内含价值、剩余价值稳定增长。个险渠道是保费增量、价值提升的核心窗口,中国人寿个险营销员人数、有效产能的提升确保了保费增长的持续有效。

  从数据来看,银保规模保费出现下降的主要原因为趸交保费下滑;从单个公司来看,目前国寿股份银保保费体量最大,其对银保渠道趸交保费的削减力度也最大。

  相比之下,只有寿险老大哥中国人寿出现了明显的保费收入下滑现象,而且其市场份额也下滑至约25.7%,这也是中国人寿市场份额首次跌破30%。

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