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荷兰王国同盟银行:美金/欧元以后生势前瞻

2019-07-26 06:51

FX168财经报社(香港)讯 周四(3月1日)荷兰合作银行(Rabobank)高级汇市策略师Jane Foley撰文指出,市场继续对美德收益率差和欧元/美元之间的相关性明显崩溃焦头烂额。

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环球外汇3月20日讯--欧元周二(3月20日)亚盘中守住上日录得的升幅。市场再度押注欧洲央行(ECB)今年将逐渐缩减购债,并约于2019年中期升息,推动欧元周一上涨。

人们已经给出了许多理由来解释为什么德国和美国国债收益率差距的扩大没有导致欧元/美元下跌。

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欧元持稳于1.2340美元,周一时上涨0.4%。

去年一系列影响特朗普政府的丑闻、等待已久的立法成功以及欧元空头头寸回吐都成为推动欧元/美元的背后力量。

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外界对美国财政管理不当和对冲成本的担忧成为今年因利差未能欧元/美元汇率的因素之一。

新浪外汇讯,牛汇4月20日讯——美元指数连续第三日上涨,主要受益于美债受益率强力上涨,背后反映了美联储加快升息步伐的预期有所上升。同时,欧元及英镑等货币走弱,以及对于贸易战等潜在风险的担忧有所缓和,也助推了美元的涨势。

路透引述消息人士报导称,欧洲央行决策者将讨论焦点从量化宽松(QE)转至预期的利率路径,因即便一些最偏鸽派的利率决策者也认为,大规模购债需要在今年结束。这使得欧元在周一受到支撑。

我们还认为,近几周市场处于过渡期试图调和各种不同的影响。

  近期,美元整体走势疲软,一方面由于美联储今年加息四次的预期有所降温令市场失望。另一方面,美国以外地区经济回暖,令美联储以外主要央行加息预期升温,令美元吸引力下降。不过,随着主要央行走向与市场此前预期出现落差,或扭转美元和主要货币间的强弱关系。

五位直接了解讨论情况的消息人士告诉路透,决策者对包括在2019年中以前升息一次的市场预期感到满意,讨论越来越多地集中在之后的升息步伐上。由于通胀缓慢回升,一些人希望抑制未来的升息预期。

今年年初,对全球经济增长强劲的预期提振了风险偏好。在2017年多数时间内不断上升的风险偏好损害了美元的前景,并提振了高收益货币的表现。

  欧洲央行动向变数较大

巴克莱资本(Barclays Capital)周一发布报告称,欧元/美元本周走势关键来自于美联储的政策会议。

尽管美联储暗示将继续加息,但鉴于强劲增长的基础,这在一段时间内对广泛风险偏好的影响有限。

  丹麦哥本哈根银行的外汇策略师Christin Tuxen表示,全球经济周期正在失去动力,尤其是在欧元区。投资者越来越担心欧元区经济的反弹已接近顶峰,欧洲央行可能会采取更缓慢的措施收紧货币政策。

巴克莱分析师表示:“市场已经将本周美联储加息25个基点的可能性计价在内,目前关注焦点集中在美联储政策声明和点阵图变化。我们认为此次美联储论调将略偏鹰派,适度上调通胀预期,相信将在近期为美元带来一定支撑。”巴克莱在报告中维持欧元/美元宽幅震荡的预期,震荡中点位于1.22附近。

美债收益率的上升和2月初股市的大幅下跌明显表明,市场正更加关注通胀和美联储利率上升的风险。

  不过尽管如此,Tuxen仍看好欧元,预计欧元兑美元在12个月内将升至1.30,但在短期内欧元可能会下跌,因为欧洲央行将在下周举行会议,并可能传达需要更长时间才加息的信号。

英镑也维持高位,周一兑美元触及一个月高点,因英国与欧盟就避免明年出现“断崖式”脱欧达成过渡期协议。

尽管收益率上升和欧元/美元之间的关联在过去一个月没有明显下降,但有证据表明美元兑许多新兴市场货币走强。

  另据汇丰经济学家Fabio Balboni和Simon Wells在一份报告中表示,在欧洲央行走向货币政策正常化的过程中,宏观经济以及通胀水平对欧洲央行而言正变得越来越重要。从近期欧洲央行主要人物传达的信息来看,目前欧元区的通胀水平仍处于低迷状态。

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到目前为止,美元的表现优于所有亚洲和G10货币,除了避险货币日元。

  汇丰经济学家还认为,围绕意大利政治的不确定性、全球范围内的地缘政治冲突以及贸易保护主义威胁,都可能令欧洲央行立场更加谨慎。

英镑兑美元持稳于1.4031美元,周一曾高见1.4088,创2月16日来最高。

尽管我们的观点仍停留在市场预期的鸽派立场上,但周二美联储主席鲍威尔对美国经济的乐观言论提振了美联储可能准备考虑加息四次的猜测。

  同时,对美国和欧元区经济前景的不同预期,也反映在了美债收益率和德债收益率间的溢价上。周四,美国五年期债券收益率涨逾1%,为2008年9月以来的最高水平,且与德国国债的收益率间的溢价达到30多年来的最高水平。分析师表示,3个百分点的收益率溢价支撑了海外对美元的需求升温。

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美债收益率的进一步上升为美元提供了额外的支撑,将欧元/美元推至1月中旬以来的最低水平。

  Forex.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示,过去几周,美国基准国债收益率再次攀升,因美联储加快升息步伐预期升温。如果这一预期继续上升,那美元在未来几天或几周内会有更大级别反弹。

欧元与英镑走强令美元承压,美元指数最新报89.95,从周一90.34左右的日高下滑。

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